Para los economistas, las principales proyecciones planteadas por el Gobierno en el proyecto de Presupuesto 2027 que ingresó al Congreso este martes −inflación de 18% interanual en diciembre del año próximo, dólar mayorista a $ 1.847 y crecimiento del PBI de 4% anual−, son más razonables que las esbozadas años atrás, aunque “optimistas”, considerando que será un año electoral.

Para el Gobierno, estos supuestos macroeconómicos podrían verse afectados solo por factores externos, ajenos a la gestión, ante shocks diplomáticos, climáticos y financieros que sigue de cerca: la posible baja del precio internacional del petróleo, sequía e inundaciones y el ajuste de las tasas por parte de la Reserva Federal, según se desprende del apartado de “Riesgos Fiscales y Escenarios Alternativos”, efectos que no contemplan eventuales aumentos del gasto para hacerle frente.

La principal diferencia que marcan los analistas en la previsión de crecimiento del PBI. Los pronósticos privados están más cerca de 2,5% y 3% que del 4% que estimó el Gobierno. Este jueves se publicará el dato de PBI del segundo trimestre. En el trimestre anterior, tuvo una variación positiva de 2,3%, mientras que en el segundo de 2025 fue de 6,5%, informó el Indec.

La mediana del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora todos los meses el Banco Central en base a las previsiones de consultoras, bancos y centros de investigaciones prevé un crecimiento del PBI de 2,9% para 2027.

Para los economistas, el 3% de crecimiento económico fijado para 2026 ya parece exigente. Foto: Reuters

“El panorama luce optimista, aunque el 3% de crecimiento económico fijado para 2026 ya parece exigente, según el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE)”, resaltó Gabriel Caamaño de Outlier en su informe diario este miércoles.

“En general, todos los gobiernos pecan de optimistas en el envío de presupuesto. Este es optimista, especialmente por el crecimiento (4%) y la tasa de inflación (18%) proyectadas, aunque comparado a la brecha entre las proyecciones para este año y la realidad, este proyecto es más realista”, consideró Nicolás Gadano, de Empiria.

Fausto Spotorno, de O&J Ferreres, coincidió en que las proyecciones de inflación y tipo de cambio resultan razonables, pero observó mayor optimismo en la estimación de crecimiento, que situó cerca de 3%. “El anterior proyecto fue demasiado optimista y terminó perjudicando al Gobierno, al desfasar los gastos reales frente a los proyectados”, apuntó.

“Nuestra principal diferencia está en la proyección de crecimiento. Una expansión del PBI del 4% luce optimista para un año electoral, en el que la incertidumbre podría condicionar decisiones de consumo e inversión. Ante dudas sobre evolución de ingresos y poder adquisitivo, los hogares tienden a actuar con cautela, postergar gastos y, cuando cuentan con margen, aumentar el ahorro. Del mismo modo, las empresas pueden demorar proyectos de inversión hasta tener claridad sobre la continuidad del rumbo económico. Proyectamos un crecimiento cercano a 2,5%”, explicó Diego Piccardo, de Fundación Libertad y Progreso.

El Presupuesto prevé aumentos moderados tanto de ingresos como de gastos totales. Foto: archivo

Según Nadin Argañaraz, del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf), el proyecto prevé aumentos moderados tanto de ingresos como de gastos totales. “En términos reales, los ingresos crecerían 3,6% por 8,6% más de recaudación impositiva, mientras que los recursos de la seguridad social caerían 1%. En gastos, el gasto primario subiría 4,2% real por la suba de 7,2% de prestaciones de la seguridad social, que se benefician de la desaceleración de la inflación prevista junto con la regla de movilidad”, detalló.

“La masa salarial crecería 3,8% real, mientras que los intereses de la deuda caerían 3,7%, llevando el gasto total a una suba de 3,6% real. El resultado económico (ahorro corriente) mejoraría 11% real, aunque los recursos de capital se desplomarían 94,5%, ya que el ingreso extraordinario de 2026 por la licitación de las centrales hidroeléctricas no se repetiría en 2027”, concluyó.